SIP Talks
Financing New Technology
Priorities for Innovation Policy
In this SIP Talk, Christian Keuschnigg examines how financing affects the innovation rate and the growth of start-ups.
We propose a model of business turnover with venture capital and bank financing of start-ups. Only the most innovative start-ups opt for costly VC financing to scale up R&D. Less productive firms prefer exclusive bank financing and operate on a smaller scale. Manufacturing firms acquire patents from the start-up sector to establish new product lines. They choose management intensity and thereby determine an endogenous exit rate. Three frictions distort innovation based growth. Monopolistic rents lead to a too low exit rate. Knowledge spillovers slow down the introduction of new product lines. Spillovers among start-ups result in too small a share of highly innovative VC backed start-ups. Optimal policy accelerates creative destruction by raising both entry and exit rates and induces a higher share of radical start-up innovators. We calibrate the model to quantify the policy effects.
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About the person
Christian Keuschnigg
Christian Keuschnigg ist emeritierter Ordinarius für Nationalökonomie, insbesondere öffentliche Finanzen, an der Universität St. Gallen. Vom 1. 6. 2012 bis 31. 12. 2014 war er Direktor des Instituts für Höhere Studien in Wien. Er ist Initiator und Leiter des Wirtschaftspolitischen Zentrums WPZ in St. Gallen und Wien. Er hat 1987 an der Universität Innsbruck doktoriert und 1995 an der Universität Wien habilitiert. Er wurde 1997 auf eine Professur in Finanzwissenschaft an die Universität Saarbrücken berufen, war Direktor des Europa-Instituts ebendort, und lehrt seit 2000 an der Universität St. Gallen.